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解码国美黄陈权利之争——新对弈迷局

  编者的话

  从“帝国制”到“共和制”,国美不可避免地进入了二次蜕变的过程。抛开大股东与高管利益冲突这一表象,问题实质上是对于国美这家公众公司的控制权之争,或者说是家族企业上市融资之后,创始人与董事会如何保有对原公司控制权的问题。在此前一期《中国经营报》《国美激变 让子弹飞》报道中提到——9月28日,将是国美争夺战最终见分晓的日子。而大家相信,无论最终结果如何,这个事件都足以成为中国企业发展史上的里程碑。正如美国斯坦福大学商学院院长加斯·塞隆纳所说,从那一刻开始,我们已经意识到,从私人领域走向公共领域,企业已经不再为易于识别的个人拥有,谁来掌管公司,这个管理者或许不再是某个人。

  

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  新对弈迷局之解码

  陈晓揭牌 陈黄战局现转机?

  8月23日,国美电器发布2010年年中财报(以下简称“中报”),干净利索地将陈黄之争的大戏从前盘推到中盘。

  从8月23日到国美电器确定的特别股东大会召开日期9月28日,时间仅仅剩下一个多月的时间,在如此短暂的时间里,双方战局拐点已然不多,而决胜的焦点也紧紧地锁定在投资人的态度及最终抉择方面。

  8月25日,来自黄光裕家族的代表向《中国经营报》记者坦言:“黄家目前并不缺钱,缺的只是投票。”而与此同时,在24日、25日两天,黄光裕方面以迅雷不及掩耳之势,突然动用大笔资金闪电出手,通过公开市场增持国美电器(00493.HK)0.8%股份。据悉,下一步黄光裕方面还将会在港交所允许增持的2%范围内继续择机增持。

  现在,担心卷入国美事件旋涡中心的机构投资者变得异常谨慎,“虽然大家对最终的投票取向已心知肚明,但公司对此有严格规定,不得对外泄露。”来自香港的一家国际投行负责人李伟(化名)告诉记者。

  投票取向,这场国美大戏背后最令人关心的问题,随着对战升级正变得异常神秘。

  国美中报:与苏宁差距缩小

  “这是全体同仁肩并肩历经风雨才换回的结果。”

  ——陈晓

  根据国美中报,2010年上半年,国美电器实现销售收入248.73亿元,同比上升21.55%。净利润9.62亿元,同比上升65.86%。对于这样的成绩,陈晓将其归结为“全体同仁肩并肩历经风雨才换回的结果,也得益于贝恩资本及时的资金投入和专业的辅助。”

  在财报发布会上,陈晓方面以图表的形式展现了从2008年11月到今年8月每一次黄的出面给公司股价带来的风雨飘摇,以及之后公司管理层经过多重努力才稳定的形势。

  不过,对于如此的中报成绩,市场人士的看法却见仁见智。

  原国美电器决策委员会发展战略研究室主任兼经营管理研究室主任、现任江苏新日电动车股份有限公司副总胡刚向记者表示:“对于在大中城市只有两家竞争对手的家电连锁业来说,国美的报表一定要与苏宁的报表进行对比才能看出端倪。虽然与去年同期相比,国美中报销售及利润增长数据表现还不错,但与苏宁等竞争对手相比,国美的优势差距逐渐缩小,其业内龙头老大地位即将不保。”

  实事上,在销售收入方面,国美2010年中期与2008年中期几乎持平,而同一时期,苏宁增长约40%。不仅如此,虽然苏宁的中报要到8月31日才会出炉,但根据苏宁的年中快报,苏宁2010年上半年销售收入达360.54 亿元,增速达31.9%,净利润19.74亿元,增长率为56.08%,四项指标均超越国美。

  据记者掌握的内部数据显示,以苏宁电器2010年上半年的销售收入来看,已占到了国美电器上市及未上市部分总体销售收入的95%以上,两者之间的差距正在加速缩小。这令国美中报的“开门红”有些黯然失色。

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